[22/3/5] SFA반도체 주가 전망 및 차트 분석

안녕하세요 3월4일 이베스트 투자증권에서 발행한 SFA 반도체에 대한 전망 과 차트에 대해 분석 정리해 봅니다.

 

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SFA반도체(036540) - 또 다른 도약

 

 

건실한 후공정 기업으로 환골탈태

2015년 최대주주 변경(한국문화진흥 → SFA)되고 김영민 대표이사 체제가 구축된 이후 재무구조가 건실한 기업으로 환골탈태했다. 부채비율은 2015년 184%에서 2021년 50% 까지 낮아졌으며, 2022년에는 순현금 구조로 전환될 전망이다. 2016~2020년까지 연간 매출액이 6천억원을 돌파하지 못했었으나 2021년 6,411억원을 달성했고, 연간 영업이익 률도 한 자리수 초중반에 불과했으나 2021년 연간 영업이익률 10%를 달성했다.

 

2023년까지 성장 이어질 전망

2022년 실적은 매출액 8,122억원(+27%YoY), 영업이익 1,020억원(+53%YoY, opm 13%)으로 2021년에 이어 매출과 이익이 동반 성장을 지속할 것이다. 2021~2022년의 실적 개선은 주요 고객사의 물량 증가와 이에 따른 가동률 개선에 기인한 것이다. 2022년 Capex는 500~600억원으로 예년 200억대 중반에 비해 큰 폭으로 증가할 것이므로 2023 년에도 성장이 이어질 것이다. 2023년의 성장은 ① Capa 확대, ② 신규 사업 진출(CIS 등)에 따른 비메모리 비중 증가, ③ DDR5로의 전환이 핵심 포인트가 될 것이다.

 

투자의견 Buy, 목표주가 9,500원 제시

현 주가는 12M Fwd PER 12.2x, PBR 2.2x로 역사적 PER 밴드는 하단에 있지만, 과거 PBR 밴드 기준으로는 평균을 상회한다. SFA 인수 후 5년간 재무구조 개선 과정을 지나 면서 2020년 이후 성장성에 대해 새로운 평가 과정이 시작되면서 밸류에이션 프리미엄을 형성한 것으로 판단한다. 투자의견 Buy, 목표주가 9,500원을 제시하며, 목표주가는 12M Fwd EPS에 target PER 18.3x를 적용했다

 

 

22년 분기별 매출액은 증가가 예상되고, 23년까지 증가하는 것으로 예상분석하고 있네요.

국내 패키지 업종과 비교해도 실적등이 더 높고, 부채 및 현금비중이 더 낮은 상황이네요

하나마이크론과 네패스도 훌륭한 회사입니다. 하나마이크론은 22년 영업이익이 140억으로 예상되고 있고, 네패스는 22년 흑전으로 65억 흑자를 기록하는 엄청난 성과네요. 

증권사에서 신규로 목표가를 제시하였으며 9500원 으로 현재가 대비 약 3000원이 높은 가격이네요.

 

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차트 분석

 

주봉입니다.

 

현재 주가는 바닥에 근접한 상황으로 분석됩니다. 추가 하락하더락도 1차 지지선이 약 6300원 정도로 분석되며, 그 밑으로는 크게는 하락하지 않을 것으로 분석합니다. 그러나 증권사 목표가인 9500원은 상당히 높은 목표가 이네요.

시간이 좀 걸릴듯 해 보입니다.

 

일봉입니다.

차트 보시면 어떤 느낌이 드시나요? 상승가능성이 더 있겠구나 생각들지 않으세요?

현재 6000원대 지지선에서 바닥을 다지고 상승하는 모습으로 보이지 않나요? 

그러나 1차 저항선이 약 7100원대에 형성되어 있어, 아마도 그 가격대에 매도가 발생하여 저항을 받을 듯 하며, 그것을 돌파 한다면, 다시 전고점인 8000원 까지는 가능해 보입니다. 

 

그리고 약 8900원 대에서 큰 매물대가 있다는 것은 그 가격을 돌파하기는 쉽지 않아 보입니다. 

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결론

 

기업의 실적 및 전망은 꽤 긍정적입니다. 물론 현재 여러 어려운 여건과 환경들이 긍정적으로 바뀌어야 하겠습니다만.

앞으로 긍정적이라도, 증권사가 제시한 9500원 목표가는 aggresive 하게 계산한 것으로 저는 분석되며, 

저는 1차 목표가는 7100원에서 일부 익절, 2차 목표가 전 고점인 7900~ 8000원대에서 일부 익절, 3차 목표가인 9000원대에서 익절하는 것이 타당하지 않나 생각해 봅니다.

 

*투자결정은 개인의 연구에 의해서 결정되어야 합니다.

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