[22/8/27]2차전지 : 미국 배터리 밸류 체인 수혜 강도 분석

오늘은 8월 19일 하나금융그룹에서 발행한 "미국 배터리 밸류체인 수혜 강도 분석"의 보고서를 발행하여 읽고 공부해 봅니다.

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1. 미국 전기차 및 배터리 시장 그래프 분석

미국 시장 전기차 점유율이 깜짝 놀랐습니다. 현대기아차가 9%로 2위, 테스라 1위, 입니다. 

Ford 6% 3위, VW이 4% 4위, GM이 2% 순으로 전기차 시장을 선점하고 있네요. 특이점은 일본 자동차메이커들은 보이지 않고 있습니다.

 

 

전기차의 배터리 조달처를 보면, 테슬라를 제외하고 모두 한국기업이 거의 독차지 한다고 해도 과언이 아닙니다. 테슬라도 조만간 우리가 파이를 키우지 않을까 생각해 봅니다.

 

국내 배터리 제조사들의 미국 시장 고객사 비중입니다

LGES가 고객다변화 된 상태이고, 아직 삼성과 SK는 노력 중인 것으로 판단됩니다.

또한 생산용량도 LGES가 두 회사를 합친 것 보다 높은 상태입니다.

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2. Tesla향 배터리 공급 여부 및 GM/Rivian/Lucid의 성장 속도가 관건

 

ㅁ 업체별 수혜 강도 분석

- IRA 법안 통과로 인해 미국 내 배터리 서플라이 체인 수혜 예상되는 가운데 고객사 비중에 따라 그 정도가 상이할 전망

- 아직 OEM별 향후 수혜 강도 불명확하나, 일단 현 시점에서 OEM별 Cell 공급사 비중, Cell maker별 고객사 비중 점검 필요

- 현재 미국 전기차 시장 점유율은 Tesla 72%, 현대기아 9%, Ford 6%, VW 4%, GM 2% 순 (본 자료 내 점유율은 모두 2022년 6월 누적 기준)

 

- 한편, 주요 OEM들의 미국 시장 내 배터리 조달처 비중은 업체별로 다음과 같음

- Tesla : Panasonic 80%, CATL 20%. 현대기아 : SK on 94%, LGES 6%,

- Ford : LGES 76%, SK on 17%, Panasonic 6%, 삼성SDI 1%

- VW : LGES 58%, 삼성SDI 42%.

- GM : LGES 100%.

- Lucid : 삼성SDI 51%, LGES 49%.

- Rivian : 삼성SDI 100%

 

- 한편, Cell maker들의 수혜 강도 분석을 위해 미국 시장 내에서의 고객사 비중을 살펴보면 다음과 같음

- LGES : Ford 70%, GM 27%, Lucid 3%. 삼성SDI : Rivian 78%, Lucid 18%, Ford 4%. SK on : Ford 100% - 전기차 시장 점유율, OEM별 배터리 조달처, Cell maker별 고객사 비중 종합했을 때,

 

향후 국내 기업들의 미국 내 수혜 정도는,

- 1) 압도적 시장 점유율 1위 차지하고 있는 Tesla향 배터리 vendor 진입 여부,

- 2) 국내 업체가 배터리 공급 독점 중인 GM(LGES), Rivian(삼성SDI), Lucid(LGES, 삼성SDI)의 시장 점유율 확대에 달려 있다고 판단

 

 

ㅁ 미국 전기차 배터리 시장 규모 전망

- 미국 연간 전기차 판매량은 2021년 67만대로, 같은 기간 중국 333만대, 유럽 238만대 대비 매우 적은 수준

- 향후 미국 전기차 판매량에 대한 시장 조사기관들의 전망치는 2025년 350만대, 2026년 500만대 내외에 형성돼 있음

- 상기 판매량 가정 시 배터리 Cell 수요는 2021년 39GWh에서 2025년 233GWh, 2026년 338GWh로 증가할 전망

- 현재까지 발표된 미국 내 Cell 공장 증설 부지 14개 fab 중 3개 fab을 제외하고 모두 한국 Cell maker들이 진행 중

- 나머지 3개 fab의 증설 계획은 현재까지 Panasonic의 40GWh 정도를 제외하면 시기와 규모 미정

 

- 한국 업체들의 미국 내 CAPA는 2025년 기준 LGES 185GWh, SK on 91GWh, 삼성SDI 32GWh(3사 합산 308GWh)로 확대될 전망

 

- 향후 미국 전기차 시장 성장 과정에서 한국 업체 수혜 전망되며, Tesla향 배터리 vendor 진입 여부 및 GM, Rivian, Lucid의 성장 정도에 따라 수혜 강도는 더욱 극대화 될 전망

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2025년에 미국시장에만 233GWh가 필요한것으로 예측되는데, 우리나라 3사의 생산 cap는 308GWh를 예상하고 있네요. 우리나라 3사만 증설이 계획되어 있고, 거기에 Panasonic의 40GWh 라고 하니,

우리에게는 긍정적인 희망을 가져 봅니다. 

 

미국에 공장을 설립하고, 미국인을 채용하고, 미국에 세금을 낸다고 하더라도, 우리나라 기업이기에, 그 와 연관된 소재, 장비 등 관련 기업들도 함께 수혜를 보고, 우리나라 국민에게도 많은 혜택이 돌아오길 기대 해 보며, 발전 기원해 봅니다.

 

*투자는 개인의 연구와 판단에 의해 이뤄져야 합니다.

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