[21/12/11] 삼성전기 증권사 분석 정리 및 차트분석

21년 12월 9일 하나금융그룹에서 분석 발행한 삼성전기 분석 보고서를 정리 하며, 나름 차트분석을 해 봅니다.

 

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긍정적 신호들이 보인다

 

한국 Ceramic Capacitor 수출금액 역성장폭 둔화

한국의 Ceramic Capacitor 수출금액의 전년동월대비 증감률은 20년 5월 8%를 시현하며 증가세로 전환된 이후 21년 8월까지 성장세를 유지했는데, 21년 9월에 16개월만에 -12%로 역성장 하기 시작했다. 해당 데이터가 확인된 이후 일본 업체인 Murata와 Taiyo yuden의 10월말 실적 발표에서 수주잔고액이 전분기대비 감소되어 MLCC 업황의 피크아웃이 우려되었다. 다 만, 보수적인 가이던스를 공유하는 Taiyo yuden이 수주잔고액 감소에도 불구하고 향후 6개월 매출액을 상향한 부분은 이례적 이었다. 수주잔고액 감소를 실질적인 수요 감소가 아닌 고객사 들의 일시적인 주문 조정으로 해석하는 것이 합리적이라 판단된 다. 세트 업체들 입장에서 반도체 및 각종 부품의 공급 부족으 로 인해 제품 생산에 차질이 있었기 때문이다. 이후에 한국 수 출액의 역성장폭은 10월 -10%에서 11월 -2%로 축소되었다. 이는 MLCC 업황을 피크아웃 보다는 단기 조정으로 해석할 수 있는 긍정적인 시그널로 판단한다.

 

삼성전자 스마트폰의 출하량에 대한 불확실성 완화

2021년 삼성전자의 스마트폰 출하량이 유독 부진했던 이유는 반 도체 공급 부족 속에서 자체 AP 조달이 원활하지 못했기 때문이 다. 다만, 최근에 자체 AP의 성능이 우려대비 양호할 수 있다는 가능성이 제기되고 있어 삼성전자 스마트폰의 2022년 출하량에 대한 불확실성이 완화될 수 있을 것으로 기대된다. 삼성전자의 스마트폰 생산이 원활해지면서 출하량 및 판매량이 양호하게 전 개된다면, 삼성전기의 투자심리도 개선될 것으로 판단한다.

 

실적대비 극심한 저평가 구간

삼성전기에 대한 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 290,000원을 유지 한다. 삼성전기의 2021년 매출액은 9조 9,125억원, 영업이익은 1조 5,203억원으로 최고 실적을 갱신한다. 2022년에는 기판소재 사업부에서 RF-PCB의 사업 정리로 인해 매출액 성장률은 4% 이지만, 영업이익은 17% 증가해 역대 최대 영업이익을 재차 갱 신할 전망이다. 컴포넌트솔루션의 믹스 개선에 의한 기초체력 향 상, 기판솔루션의 패키지기판 호황, 모듈솔루션의 주요 고객사 출하량 증가 및 OIS 확대 적용으로 실적 증가가 가능하다. 2022 년 영업이익 1조 7,852억원은 2018년 1조 1,499억원보다 55% 높다. 그럼에도 현재 주가는 2018년 최고가 166,000원과 크게 차이가 나지 않는다. 밸류에이션을 할증받아야 하는 구간에서 실 적 증가분의 주가 상승도 동반되지 않았기 때문에 비중확대해야 할 시기라고 판단한다.

 

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Financial Data

22년 영업이익이 1조 7800억원에 PER은 10.95가 예상되고 있습니다. 22년이 매출 10조와 영업이익 1조 시대를 여는 원년이 될 는 것으로 분석하고 있습니다.

현금흐름도 지속 개선되고 있는 것으로 분석되고 있으며, 부채비율이 22년도 45%로 점점 낮아지고 있네요. 

결국 기업의 비즈니스 환경은 점차 개선될 것이고, 재무적인 관점에서도 더 좋아 질 것으로 예상되고 있습니다.

 

이상 증권사 분석 보고서 입니다.

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기술적 분석

 

주봉입니다.

IT 분야 차트들이 거의 비슷합니다. 연초부터 계속 하락하고 1년내내 하락하고 있는 상태입니다. 그러나 요 근래에 Turn을 노려보고 있는 상황으로 보여지지요.  단기적으로 접근하기에는 애매한 부분 인것으로 분석되나, 장기적 접근한다면, 분할매수하는 것도 생각해 볼 수 있겠습니다.

일봉입니다.

 

단기 저점이 15,4000원 이었고, 상승하다가 매물대에 저항을 받고 있는 상황이네요. 저라면, 조정을 지켜보다가 17만원 ~ 16만원 사이데 분할 매수 할 것 같습니다.

분봉은 큰 의미가 없어 보입니다. 본 종목은 단기로 접근하기 보다는 장기로 접근하여 1차 목표가 195,000, 2차 목표가 21만원을 목표로 접근하는 것으로 전략을 수립할 것 같습니다.

 

*투자는 개인의 연구 후 판단하에 진행되어야 합니다.

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