2024년 주식시장 전망 과 전략: 예측과 실제

- 년초 S&P500 예상경로

- 4월말 실제 진행경로 (월봉)

 

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- 년초 코스피 예상 경로

- 4월말 실제 진행 경로(월봉)

 S&P500 과 코스피를 보면, 3월까지 하락에 4월 ~6월까지 재 상승으로 예측했음, 그 이유는 6월 이후에 미 금리 인하를 단행할 것이라는 예측에 기반한 것임

그러나, 현재 진행 추세로 보면, 6월 금리 인하는 어렵다는 관측이 크며, 9월 이후 즉 년말에 금리를 인하 할 것이라는 의견이 대다수임

따라서, 위 추세 분석의 근간이 되는 금리 인하 시점이 순연되기 때문에, 그 전까지는 하락하지 않는 다는 논리인데, 마냥 그렇지 많도 않을 것이다,

그 이유는 금리를 인하하지 않는 다는 것은 미 경기가 안 좋아지고 있다는 의미이기 때문임, 따라서 제 판단은 금리인하 전 까지인 올해 년말까지는 큰 하락 폭은 없다, 따라서 조정이 오면 매수기회이고, 년말 미 대선이 끝나는 시점에 금리 인하가 단행되고, 증시도 조정이 올 것으로 예상해 봄. 

따라서, 3분기인 9월, 10월까지는 매수 유지 하다가, 그 시점에 매도하여 현금을 확보해야 한다는 판단임.

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그러나, 하나 맞아떨어지고 있는 것은, "중국경기 개선" 이라는 포인트 이다

중국의 부동산 시장 및 경기가 바닥에 있고, 다시 살아날 가능성을 예상했는데, 현 상황은 Turn around를 위해 노력하는 모습인다. 그러나 많은 전문가들은 중국의 신뢰성이 바닥이기 때문에, 조심해야 한다고 조언한다

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"② 1분기 중~2분기 말 [Bear & Bull]: 확장 정책 실행 기대, 중국 경기 개선, 국내 기업 수익성 개선 기반으로 지수 상승"

으로 예측을 했는데, 어떨지 현재 1분기 말까지는 괜찮은 흐름 갔습니다만, 2분기(6월까지는 좋다는 이야기 인데요...) 6월 이후 금리인하 이후 하락 반전 한다는 예상입니다. 다시 되새겨 봅니다.

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하나증권에서 재밌는 레포트를 발행하여 공부해 봅니다. 재밌는 보고서 입니다.

해당 보고서도 다시 공부해 보고, 현 상황을 반영하고 생각해 볼 필요가 있어 보입니다.

- 1분기 소비부진, 현재 blackfriday 시즌에 소비가 저조하다는 뉴스가 나오고 있죠, 그렇다면, 내년 1분기 지수 하락이 타당해 보이는 시점이 맞아 보이고, 다시 상승은 2분기가 예상되는 것도 타당해 보일 수 있습니다.

 

--> 그렇다면, 투자 전략으로 연말까지 현금 확보 -> 내년 1분기 투자를 잠시 쉬고, 공부 -> 1분기 말 부터 재 매수 시점이 좋지 않을까 전략을 세워 봅니다.

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2024년 주식시장 전망 과 전략

 

• 11~12월 주식시장: 과거 연준의 마지막 기준금리 인상→ 동결→ 동결 이후 1개월 월 평균 지수 수익률 비교: 마지막 기준금리 인상 이후 지수 반 등 흐름 경향

(If 11월 기준금리 동결 시 11~12월, 12월 기준금리 동결 시 12월~24/1월 지수 반등 예상)

 

• 2024년 N자형 패턴의 지수 흐름 전망.

연간 [Gray Rhino]: 정치/정책 불확실성(선거)이 높아질 수 있고, 지정학적 리스크(전쟁) 지속 우려 여전

 

• ① 1분기 중 [Black Swan & Bear]: 고금리 후유증으로 인한 (미니) 신용위험, 미국 소비 경기 부진으로 인한 지수 하락

• ② 1분기 중~2분기 말 [Bear & Bull]: 확장 정책 실행 기대, 중국 경기 개선, 국내 기업 수익성 개선 기반으로 지수 상승

• ③ 2분기 말~3분기 초 [Bear]: 연준 기준금리 인하 단행, 총수요 감소 우려 반영으로 인한 지수 하락

• ④ 3분기 중~4분기 말 [Bull]: 시중금리 하향 안정으로 기업 이익 증가율이 기대 수익률로 반영되며 지수 상승

 

 

 

• 2024년 S&P500지수 예상 밴드: 4,100~4,700p. 2024년 코스피 예상 밴드: 2,200~2,600p

 

• 2024년 주도 업종 조건 :

① 부채비율 축소와 2024년 영업이익률 개선은 필수적,

② 2023년 업종별 주가 변화율이 반영된 이익증가율과 24년 순 이익 증가율 전망치 비교도 필요. 주가에 반영된 이익증가율 보다 향후 이익증가율이 높아야 추가적으로 반영될 이익이 남아 있다는 의미이기 때 문,

③ 실질금리가 상당 기간 높은 수준을 유지할 가능성이 높기 때문에 2024년 순이익 보다 FCF(잉여현금흐름) 증가율이 높은 업종 비중 확대

 

• 2024년 주도 업종:

[미국] 소프트웨어, 제약/바이오, 반도체, 유통, 소비자서비스.

[국내] 반도체, 제약/바이오, 화학, 소프트웨어, IT하드웨어, 에 너지

• 2024년 주도주 조건: 기업 투자 수익성과 자본조달 비용 그리고 FCF 창출 능력이 중요.

① 투자 수익성을 고려하는 측면에서 WACC 대비 ROIC 비율이 높은 기업,

② 숨겨진 무형자산을 통한 잉여현금흐름 창출 능력을 감안하는 측면에서 업종 내 숨겨진 무형자산 대비 잉여현금흐름 비율이 높은 기업

 

• 2024년 주도주:

[미국] 마이크로소프트, 구글, 존슨앤드존슨, 브리스톨 마이어스 스퀴브, 브로드컴, 마이크론 테크놀로지, 아마존, 홈디포, 부킹 홀딩스 등.

 

[국내] 삼성전자, SK하이닉스, 셀트리온, 금호석유, NAVER, 현대오토에버, 삼성전기, LG이노텍, S-Oil 등

 

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기타 참고사항으로는요

- 24년 3분기에 미 연준 금리인하 초기로 예상하고 있네요

- 금리인하 후 초기 지수 하락을 예상하고 있습니다. : 지수 하락은 -10% 예상입니다.

 

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아마, 경제에 조금만 관심있으신 분들도, 비슷하게 예측은 하고 계시니라 생각됩니다.

 

- 미 금리 peak 일 가능성이 높고, 미국의 경기는 더이상 좋아지기 보다는 현 상태 유지하거나, 하방 압력을 받을 가능성이 있다고 판단합니다.

- 그렇다면, 그 다음으로 중국을 check해야 하는데요. 그래서, 미국이 요즘 중국과 화해 gesture를 하고 있는 분위기 이며, 중국의 시장과 투자가 서서히 살아나리라 판단합니다.

- 그렇게 된다면, 우리나라는 반도체의 시장이 좋아 질 것이 보이지요. 2차 전지관련산업은 미국 시장을 좀더 유심히 분석할 필요가 있어 보입니다.

- 일반적으로 생각해도, 현 상황에서 급격하게 24년도에 좋아 질 것이라는 희망은 별로 없어 보입니다. 물론 하나증권에서 분석하였듯이, 2분기 상승에, 4분기 상승하는 box형태를 보일 가능성이 다분해 보이는 것이 저 또한 생각입니다.

 

하지만, 주식 시장은 살아있기 때문에, 즐거운 마음으로 여유롭게 공부하고 대응해야 겠습니다.

 

*투자는 개인의 연구와 결정에 의해 진행되어야 합니다.