[7/3] 서진시스템 주가 분석 (전환사채)

안녕하세요. 요즘 서진시스템이 조금 올라가다가 다시 43000원 밑으로 연일 하락하고 있습니다.

그 이유중에는 "전환사채 청구권 행사"가 공지되었으며, 예정이라는 분석이 큽니다.

주가 한번 살펴 보겠습니다.

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1. 서진시스템 전환 사채 청구권 행사 공시

- 7월 6일 상장예정일이며, 전환 가액이 29,000원 입니다.

7월2일(금) 종가 42,650원보다 13,650원이나 비싼 가격이네요.  3.81%의 주식이 새롭게 상장된다면, 주가가 어찌 될까 고민되는 부분입니다.

전환청구권 행사

1. 전환청구권 행사주식수 누계 (주) (기 신고된 주식수량 제외)	689,655
-발행주식총수(주)	18,100,666
-발행주식총수 대비(%)	3.81
2. 공정거래위원회 신고대상 여부	미해당
3. 기타 투자판단에 참고할 사항	- 상기 발행주식총수는 금번 전환청구권 행사주식수    누계수량이 포함되지 않은 발행주식총수입니다. - "일별 전환청구내역"의 "상장일 또는 예정일"은    관계기관 일정에 따라 변경될 수 있습니다
	※관련공시	2020-05-22 전환사채권발행결정(제6회차) 2020-06-01 증권 발행결과(자율공시)(제6회차 CB)

일별 전환청구내역

청구일자	사채의 명칭		청구금액	전환가액	발행한 주식수	상장일 또는 예정일
	회차	종류
2021-06-22	6	무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채	20,000,000,000원	29,000	689,655	2021-07-06

전환사채 잔액

회차	발행당시 사채의 권면(전자등록)총액(통화단위)		신고일 현재 미전환사채 잔액 (통화단위)		전환가액(원)	전환가능 주식수
6	20,000,000,000	KRW : South-Korean Won	0	KRW : South-Korean Won	29,000	689,655

 

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2. 전환사채 신규상장에 따른 분석

-. 전환사채 개념에 따른 분석

만약에 제가 회사에 돈을 빌려준 상태이고, 그것을 주식으로 바꿀수 있는 상태라면, 현재 주가에서 어떻게 하는게 좋을까요?

- 200억을 빌려 주었는데, 그 돈을 그냥 단순 이자 3.5%만 받고, 200억을 받는게 좋을까요? 아니면, 29,000원의 주가를 현재 가격에 팔게 되면, 약 50%의 수익을 얻을 수 있다면, 어찌 할까요?

- 당연히 주식으로 전환하여 수익을 얻는게 현명한 방법이겠지요?

- 구 주주 관점에서의 분석

그렇다면, 구 주주는 금요일 종가 42,650원에 보유중이라면, 어찌 생각할까요?

- 만약 전환사채로 전환한 주식이 시장에 매도로 나올 경우 : 주가는 하락 하겠죠

- 만약 전환된 주식이 시장에 매도로 안 나올 경우 : 주가는 크게 하락하진 않을 듯 하죠. 신규 발행 주식 비중이 3.81% 라 단순히 구 주주에게는 분리하게 되긴 합니다.

결론]

전환사채 청구권 행사는 구 주주에게는 좋은 상황은 아닙니다. 3.81%의 신규주식이 발행되어, 주가를 떨어질테니요. 단기적으로 조정을 받겠습니다.

그렇다면 이것이 현재 주가에 반영되었는가? 아직 반영 중인가? 저는 아직 반영 중이라고 보여집니다. 좀더 서서히 하락을 하고 바닥을 다지지 않을까 생각됩니다.

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3. 기본적/기술적 분석

-일봉

일봉도 거래량이 줄고 있습니다. 아마 시장도 6일이후의 분위기를 살피는 듯 합니다. 

47,000원을 찍고 다시 하락 하는 추세를 보이고 있습니다. 단기로 41,900 깰 가능성도 있어 보입니다. 41,900원을 깬다면, 다음 지지선은 39,000원 인데요. 여기까지 하락할지는 아직 미지수 인것 같습니다.

 

- 분봉 (60분)

60분 봉을 보면 좀더 잘 보입니다. 현재 지지선을 깨면 다음은 39,000원 입니다. 39,000원 까지 온다해도 전환사채 전환자는 29,000원에 매수한 것이기 때문에 주당 10,000원의 이익이 생기게 되는 것이네요. 

 

- 재무차트 (분기- estimation 포함)

-21년 2분기 영역이익은 141억으로 3사분기, 4사분기에도 상승하는 것을 볼 수 있습니다.

-당기 순이익 및 영업활동 현금흐름도 상승하고 있습니다. 그러나 주가는 횡보나 또는 약간 하락한 상태입니다.

그렇다면 어떤걸 예상하시나요?